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去库加速or复产预期 钢市走向何方

友发钢管集团——连续14年位列中国企业500强    丨    2019.03.22    丨    7247
    本周国内钢市震荡上行。截至2019年3月15日,兰格钢铁综合价格指数达到151.5点,比上周同期涨0.36%,比上月同期涨1.53%;兰格钢铁长材价格指数达到163.9点,比上周同期涨0.63%,比上月同期增1.52%;兰格钢铁板材价格指数达到138.5点,比上周末同期涨0.14%,比上月同期涨1.83%。

    周初,受经济数据与预期出现较大落差,出口创三年*大单月降幅,进口连续下降,社融远低预期并创下逾两年半新低等等影响,使得经济下行的担忧情绪再次“泛滥”。市场价格以小降为主。

    随着利空情绪的释放,环保限产继续发酵重回视线。近期唐山新增10个左右钢厂检修,高炉开工率持续下降。型材、窄带多数调坯厂将停产至月底,市场悲观情绪得到修正。

    消息面上,中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,3月12日上午7时,中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话,双方就文本关键问题进行具体磋商,并确定了下一步工作安排,继续向积极方面发展。

    受以上利好支撑,周二期货市场率先反弹,空头资金离场情绪触发,以永安为代表的空方继而转多布局,盘面多空持仓转换明显。现货市场受到提振,上涨模式开启。市场成交好转,部分钢厂贸易商停止销售。

    只是,好景不长,随着价格的走高以及需求的集中释放,高位成交开始遇阻。周四国内重磅经济数据出炉,基建、房地产等宏观数据稳中偏弱,经济下行压力犹在。同时,市场担忧两会结束后产量再度回升,即便在去库化明显加快的情况下,钢市仍然出现趋弱整理。

    复产预期使得“强原料弱成材”的情况出现。周末原材料的表现要强于成品材。黑色系表现尤甚。

    建筑钢材

    具体现货价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月15日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4247元,比上周五涨32元,比上月同期涨101元。截至3月15日,国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为3999元,比上周五涨31元,比上月同期涨65元。兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月15日,全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1100.15万吨,比上周五降48.02万吨,幅度4.19%,比上月同期增14.84%,而比去年同期低15.28%。

    板材

    热轧卷板价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月15日,国内10个重点城市5。5mm热轧卷板平均价格为3859元,比上周五跌1元,比上月同期涨82元。库存方面,截至3月15日,国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到248。19万吨,比上周五降5。67万吨,幅度为2。24%,比上月同期增1。71%,比去年同期高4。07%。

    冷轧卷板价格方面,截至3月15日,国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4403元,比上周五价格涨22元,比上月同期涨91元。库存方面,截至3月15日,国内24个重点城市冷轧板卷库存量103.28万吨,比上周五降1.61万吨,幅度1.54%,比上月同期增0.8%,比去年同期高12.64%。

    中厚板价格方面,截至3月15日,国内10个重点城市20mm中板价格为3965元,比上周五涨4元,比上月同期涨43元。库存方面,截至3月15日,国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到119.12万吨,比上周五降4.65万吨,幅度为3.76%,比上月同期降2.06%,比去年同期增1.91%。

    预测

    目前去库化加速,需求达到近期峰值,但市场并未出现期待中的持续性上涨,反而有所趋弱。尤其期货价格下跌明显。下周即将进入3月下旬,同时也是个重要市场节点,两会结束、限产结束、增值税即将下降,市场走向会如何呢?

    笔者认为,还是要重点关注需求的持续释放进度、去库化的速度以及钢厂产量的回升情况。

    3月15日过后,两会及限产相继结束,天气转暖,市场进入一年当中的需求性旺季,尤其南方市场需求达到一年当中的采购峰值,北方需求启动加快,市场去库化继续的预期仍被市场认同。

    但也有不一致的地方,就是市场对于限产结束后钢厂产量的上升同样存在预期。目前随着天气转好以及两会的结束,唐山已经解除限产,江苏省徐州、连云港、淮安、盐城和宿迁、南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江和泰州重污染天气预警相继解除。且随着市场价格的上移,钢厂利润回升,长流程钢厂利润在300-500元,电弧炉成本在50元左右,产量上升的空间存在。引发市场出现去库或将放缓的担忧,这也是周末市场为何不涨反降的主要因素。

    目前需要关注的是,需求释放的速度与钢厂产量回升的速度哪个更快。若需求快于产量,去库加速,价格继续回升。

    以上是从供需来看,另外需要关注的是市场情绪端。国务院总理李克强15日答记者问表示,4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开。比市场预期的要快要早,对市场心态产生影响。同时,由于临近4月1日窗口期,上下游票据什么时候开也开始讨论,部分“巨头”有炒作手续费的可能。但由于前期已经被市场过度炒作过,后期影响较为有限,且即便调整对于成本影响大致在几十元到百元不等,预计空间也相对有限。

    中美贸易方面,3月14日上午7时,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦进行第三次通话,双方在文本上进一步取得实质性进展。中美贸易方面向好的大方向暂未改变。

    总体来看,短期市场多空因素缠绕,围绕钢厂复产以及去库速度的博弈仍在继续,也决定了市场短期难以形成坚定的方向性行情,同时,期货市场借助以上话题反复震荡的可能性存在,市场仍会在反复确认中前行。
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